万博体育播报世界杯预选赛赛程,致力打造信誉最好的投注倍数字体大小 华尔街对迈克尔戴尔和Silver Lake Partners组建的私营科技集团戴尔科技公司并不怎么看。 从目前戴尔跟踪VMware的价格来看,投资者有效地为戴尔的核心业务分配了一个负面价值,超出了其领先的软件公司VMware(股票代码:VMW)的81%股权,以及其他两家公开的股份交易技术公司,Pivotal Software(PVTL)和SecureWorks(SCWX)。 Barron根据戴尔跟踪技术的当前价格(Dell,Dell Technologies Class V(DVMT))推算出这一计算结果。戴尔有一笔239亿美元的现金和股票交易来购买追踪器,这可能会在12月11日的投票中获得股东批准,并在今年年底前完成。 该交易的标题价值是每股120美元。但追踪者的交易价格明显低于该价格,因为投资者的价值远低于戴尔对戴尔股权的假设,而戴尔股权将作为交易的一部分发行。该追踪器周五收盘下跌59美分,至104.47美元。 跟踪器相当于戴尔股权的代理,因为该交易可能会导致发行1.475亿股戴尔股票,根据当前的DVMT股票价值约为70亿美元。这反过来表明,投资者对戴尔股票的估值约为每股48美元,远低于戴尔在7月份达成的原始交易中所承担的接近80美元的价格,并将其延续到重新谈判的交易中。戴尔将通过向DVMT持有人发行股权上市。 将在DVMT交易中发行的戴尔股权数量取决于基于股东投票时DVMT交易价格的复杂公式。假设DVMT价格为106美元 - 略高于当前市场价格 - 戴尔将向DVMT持有人发行上述1.475亿股股票,导致流通股总数达到7.53亿股。其余股份由Michael Dell和Silver Lake拥有。 根据DVMT的当前价格,DVMT持有者将获得140亿美元现金,其中59%的股票(假设全面现金选举)和新发行的戴尔股权价值约70亿美元,其他41%。 阅读更多:Michael Dell和Silver Lake是甜蜜交易的赢家 戴尔是PC,服务器和数据存储产品的领先制造商之一。它预计今年的收入约为900亿美元,其硬件和其他非VMware业务的收入超过800亿美元。 戴尔科技的售价为48亿美元,价值约为360亿美元(483.5亿美元)。在DVMT交易完成后,该公司将完全控制VMware的81%股权,价值约520亿美元,基于VMware的约157美元的股价。戴尔在Pivotal和SecureWorks的股份价值约40亿美元。 将这些股权加在一起,然后从VMware价值中扣除90亿美元,以计算VMware作为DVMT交易的一部分向戴尔支付的现金股息,并为股权投资留下约470manbetx万博厅,万博体育安卓下载,万博体育外围真假亿美元的净值。从360亿美元减去470亿美元,这为戴尔核心(不包括VMware)留下了负110亿美元的股权价值。 为什么负值?最重要的原因是戴尔应该在交易后拥有大约350亿美元的巨额净债务,这反映出可能增加50亿美元债务以将交易的现金价值从90亿美元增加到140亿美元。此计算基于戴尔在7月份作为原始交易的一部分提供的公式。 戴尔的核心企业价值(股票市值加上净债务)应该约为240亿美元,或不到其在1月份结束的当前财年的利息,税项,折旧和摊销前(Ebitda)预计收益约为70亿美元的四倍。对于竞争对手Hewlett Packard Enterprise(HPE)而言,这是一个折扣,惠普的价值约为当前预计的Ebitda的六倍。硬件公司在华尔街不受欢迎,在软件为王,硬件被视为大宗商品时,估值较低。 那么为什么戴尔这么便宜呢?对于初学者来说,它不仅仅是一家硬件公司。我们为其VMware股份分配了全部价值,但投资者可能会有效地对其进行折扣以反映出售VMware的可能性不大。迈克尔戴尔表示,VMware是其公司战略的核心。 戴尔预计将进行折扣以反映其集团结构,相对于同行的沉重债务以及公司治理。在DVMT交易之后,公众持有者应拥有公司约20%的股份,其余由迈克尔戴尔和Silver Lake控制。 迈克尔·戴尔再次与股东发挥强硬作用,这一次达成了一笔交易,使得追踪投资者只需支付VMware价值的67%。戴尔最初的收购发生在2013年,尽管激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)持有强烈反对,后者认为戴尔支付不足。 目前的DVMT价格约为105美元 - 与该交易的120美元总价值相比大幅折扣 - 反映了投资者对戴尔价值和一些技术因素的不安。 纽约FBN证券公司的事件驱动策略师凯斯•摩尔(Keith Moore)表示,“交易完成后将有大量股票可供出售。”一些套利者或事件驱动的DVMT持有人可能已经卸下他们的股票。拥有9.3%股权的最大DVMT投资者伊坎(Icahn)等大股东可能决定在交易结束前或交易结束后不久出售股票,因为他们不想成为戴尔股票的持有者。 摩尔说,DVMT持有人面临的一个问题是,由于公司没有公共股权,他们无法对冲戴尔股权的风险。戴尔股票何时发行市场可能会在未来几周内发展。如果没有对冲方式,一些持有人可能想出售。 摩尔认为目前隐含的戴尔价格可能为投资者提供机会,因为传统技术投资者在DVMT交易结束后公开交易之前可能不会关注戴尔。 最近几个月曾参与DVMT竞争的伊坎,预计将从该交易中获得2.5亿美元至3亿美元的收益。但他和其他DVMT持有者对道奇等领先持有者与戴尔达成的协议感到失望万博真人万博游戏发导各大体育联赛、欧冠、奥运、世界杯、欧洲杯等球队信息。