万博manbetx APP树立了高起点、高标准、跨越发展的经营思路字体大小 金钱不会在树上生长,但美国萧条的房地产市场的复苏可能会为木材巨头Weyerhaeuser带来大量资金。 突然之间,随着建筑许可和房屋开工的增加,以及建筑商的情绪改善,房屋无处不在的迹象随处可见。将更高的木材价格添加到列表中,以及Toll Brothers(股票代码:TOL)和PulteGroup(PHM)等房屋建筑商股票的强劲升势。 Weyerhaeuser拥有美国,太平洋西北地区和南部的一些最佳林地。圣海伦山林场位于华盛顿。 Weyerhaeuser拥有美国,太平洋西北地区和南部的一些最佳林地。圣海伦山林场位于华盛顿。由Weyerhaeuser提供 Weyerhaeuser的股票(WY)也没有任何懈怠。它在过去一年中上涨了50%,达到52周高点24.62美元,并且涨势可能在早期的局内。这些股票在2007年达到85美元,看起来富裕于明年的每股85美分的预期收益29倍,但市盈率具有误导性,因为它基于低谷收益。 Weyerhaeuser总部位于华盛顿州联邦路,最好被视为资产,其资产被严重低估。该公司拥有600万英亩的林地,包括美国一些最好的物业,主要是太平洋西北部和南部的古老森林。它还生产木制品和纤维素纤维Weyerhaeuser是尿布和女性卫生用品中吸收纸浆的最大生产商之一,经营着一家房地产开发公司。一些分析师和投资者计算其净资产价值超过每股30美元,或比当前股价高出约30%。 “Weyerhaeuser是一个了不起的资产,”拥有股票的HighMark Capital Management的Todd Lowenstein表示。 “你购买的是有吸引力的木材和其他住房资产,这些资产收入不足,并且在周期底部被错误定价,美元汇率约为70美分。” 此外,作为一家木材房地产投资信托公司,Weyerhaeser支付60美分的股息,收益率为2.4%,并承诺提高支出。 2010年将公司转换为房地产投资信托基金的状况是管理层最精明的财务举措之一,因为REIT木材收益的收入税率为15%,而不是C公司的35%税率。 Weyerhaeuser是四个公开交易的木材房地产投资信托基金之一,其中还包括Plum Creek Timber(PCL),Rayonier(RYN)和Potlatch(PCH)。 REIT需要将至少90%的应税收入分配给股东,而Weyerhaeuser打算支付75%的可用于股息分配的资金。花旗研究公司(Citi Research)分析师安东尼•佩蒂纳里(Anthony Pettinari)认为公司可以在2014年前将股息提高50%。“在该行业中,增加股息的长期潜力是无与伦比的,”他在7月9日向客户提交的报告中写道,其中他将Weyerhaeuser评级从中性上调至买入。 虽然Weyerhaeuser 84%的收入与住房有关,但该公司比最接近的竞争对手西雅图的Plum Creek更加多元化。在第二季度,其所有四个运营单位六年来首次实现盈利,并且大部分从第一季度开始顺利增长,这表明Weyerhaeuser正在建设房屋转折的势头,并且可以满足分析师对双倍的估计-Digit今年的收益增加,达到每股38美分。 没有人希望Weyerhaeuser能够在短期内获得2004年报告的每股5.43美元的收益。但T. Rowe Price Mid-Cap Value Fund的副投资组合经理Heather McPherson表示,在规范化的房地产市场,住房市场从一百万台起,该公司的净收益率可能接近每股1.75美元。位于巴尔的摩的T. Rowe Price Associates是Weyerhaeuser的第二大机构投资者,仅次于Capital World Investors,拥有3600万股,占该股票的近7%。 WEYERHAEUSER的主要风险是住房万博平台根据多年的运用经验,并且与平台支付系统完美结合,给予用户最大的安全保障。恢复停滞不前。事实上,一些住房持怀疑态度的人认为,等待进入市场的止赎房屋的“影子库存”将使价格保持低迷。但Weyerhaeuser官员认为,该基金会正在为多年的复苏奠定基础。 “房地产市场已触底,”首席财务官Patricia Bedient表示。 “我们看到了复苏的迹象,虽然它本质上不是V形”。 花旗集团预计,到2014年,房屋开工量将从今年的730,000套增加至100万套,尽管低于事故发生前的每年144万套。最近的数据令人鼓舞,美国商务部报告称,建筑许可在7月上升至四年来的最高水平,全国房屋建筑商协会援引其建筑商情绪指数的上升。上个月房屋开工率从6月的水平下滑至746,000的年化率,但比2011年增长了20%。 Pettinari看到木材价格也进一步上涨,并指出他的渠道检查显示经销商没有建立足够的库存来满足住房建设需求。他说,木材的年平均价格可能从2013年的300美元和2011年的272美元增加到2013年的每千英尺315美元。 Pettinari计算,受木材价格上涨和木材产品两位数增长的推动,Weyerhaeuser今年可以获得42美分,2013年可以获得95美分。他预计明年的收入将从今年的67亿美元跃升至73亿美元。 住房回收可以帮助缩小Weyerhaeuser的净资产价值与当前股价之间的差距。总部位于纽约的托克维尔资产管理公司(Tocqueville Asset Management)的投资组合经理兼研究主管彼得肖恩(Peter Shawn)表示,Weyerhaeuser的股价可能在每股28美元至31美元之间。 他根据最近的交易价格计算该公司的林地资产在130亿美元至140亿美元之间,这些交易的价值为每英亩2,000至2,200美元,相当于5%的收益率。 Timberland的销售额占最新一季度18亿美元收入的23%,占运营收入1.64亿美元的47%。 Shawn估计,包括非美国林地在内的木制品业务价值21亿美元,假设它将在利息,税项,折旧和3.5亿美元的摊销前交易六倍的标准化收益。该部门贡献了44%的收入。 他表示,纤维素纤维部门占收入的26%,价值20亿美元,其房地产价值在20亿美元至25亿美元之间,相当于账面价值的1.2至1.6倍,与其他住宅建筑商的价格相比有很大的折扣 - 预订倍数。 Weyerhaeuser房地产公司(或称Wreco)主要建造单户住宅和住宅区。 总而言之,Shawn认为Weyerhaeuser的净资产价值为164亿美元,高于目前130亿美元的市值。扣除3亿美元的公司费用和36亿美元的净债务,并将结果除以5.4亿股流通股,将使上述每股价值28至31美元。 种植和收获木材是一项相对稳定的业务,可以产生大量现金。在某种程度上,这使得林地成为近年来捐赠基金,养老基金和其他机构投资者的最爱。但Weyerhaeuser的许多终端市场都是周期性的,该公司在其112年中经历了无数经济周期。在最近的住房市场低迷期间,销售额和利润均大幅下滑。 将Weyerhaeuser转变为房地产投资信托的底线是一项精明的管理举措。房地产投资信托基金的收益率低于竞争对手,但其股息可能上涨50%。 在较早的收购狂潮之后,Weyerhaeuser出售或以其他方式剥离表现不佳的资产,以提高效率并提高其关注度。该公司于2006年与加拿大Domtar(UFS)达成协议,从而以60亿美元的价格将其包装业务出售给国际纸业(IP)。 由公司资深人士丹尼尔富尔顿领导的管理层一直试图降低成本,并计划在明年年底之前将总债务从45亿美元削减至39亿美元。截至6月30日,该公司报告的现金为8.61亿美元。 在修剪和修剪之后,Weyerhaeuser与住房的关系更加紧密。但现在这可能是一件好事。 电子邮件:editors@barrons.com万博体育为大家带来最热门的掘墓预告、赛事解说、直播视频、结果分析等